Литийде, акылдуу акчага толгон ипподромдо башкаларга караганда тезирээк же акылдуу чуркоо кыйын -- анткени жакшы литийди иштетүү кымбат жана кымбат жана ар дайым күчтүү оюнчулардын талаасы болуп келген.
Өткөн жылы Кытайдын алдыңкы тоо-кен компанияларынын бири болгон zijin Mining деңизге чыгып, Аргентинанын түндүк-батышындагы Катамарка провинциясында Tres Quebradas Salar (3Q) литий туздуу көлү долбоорун 5 миллиард долларга утуп алган.
Көп өтпөй ыргытылган 5 миллиард доллар кен казып алуу укугу экени айкын болду, миллиарддаган доллар капиталдык чыгымдар дагы эле Зижин тоо-кен казып алуу жана кайра иштетүүнү аяктоо үчүн төлөнүшүн күтүп жатат. Бир эле кенди толтуруу үчүн салынган ондогон миллиард доллар акчалар көптөгөн тышкы капиталды тартынтты.
Чынында, эгерде биз литий кендери бар бардык акциялары бар компанияларды рыноктук баага жана запастарга ылайык иретке келтирсек, биз дээрлик алдамчы формуланы табабыз: литий карбонатынын кору канчалык аз болсо, компаниянын салыштырмалуу рыноктук баасы ошончолук жогору болот.
Бул формуланын логикасын эсептөө кыйын эмес: А-акциясында катталган компаниянын жогорку каржылоо потенциалы литий ресурстарын өнүктүрүү бизнес модели менен айкалышып, ультра жогорку киреше маржалары менен (эки жылдан ашпаган өзүн актоо мөөнөтү) рынокту көбүрөөк кызыктырат. салыштырмалуу аз ресурстары бар компанияларга жогору баа берүү. Жогорку баа литий кендерин сатып алууну каржылоону колдойт. Сатып алуу менен алып келген кирешелүүлүк канчалык жогору болсо, долбоордун кирешелүүлүгү жогору бааланган сайын, жогору баа литий кендерин сатып алууну колдойт, бул жерде оң циклди түзөт. Маховик эффекти пайда болду: ал ошондой эле Цзян Те Мотор жана Тибет Эверест сыяктуу супер букаларды пайда кылды.
Ошондуктан, литий кенин алып, толук казып алуу, күн секирик баа алып келиши мүмкүн, он миллиарддаган рыноктук наркынын өсүшү көйгөй эмес. Листингдик компаниялар жарыялаган запастарды эсептөө үчүн литий карбонаттын ар бир он миң тонна кору болжол менен 500 миллион рыноктук наркты түзөт, ошондуктан биз өткөн жылы бир миллион тонна ири литий кени колунда жардам бере аларын көрдүк. компаниянын рыноктук наркы түз асманга көтөрүлдү. Бирок бардык капитал бул чоң рычагды түшүнүү үчүн, дээрлик бардыгы бир көйгөйгө туш болушат: литийдин жакшы баасы арзан эмес, бардыгы тиктеп турат, сапаты төмөн ресурстардын баасын кайдан тапсак болот? Жооп табуу кыйын эмес:
Сиздин атаандашыңыз банкрот болуу алдында турганда.
Канчалык коркунучтуу болсо, ошончолук сулуу
Улуу Британиянын премьер-министри Уинстон Черчилль Экинчи дүйнөлүк согуштун аягында Бириккен Улуттар Уюмун түзүп жатып: "Эч качан жакшы кризисти текке кетирбеңиз" деп айткан. (Эч качан жакшы кризисти текке кетирбе.)
Бүгүнкү дүрбөлөңгө түшкөн капитал рынокторунда мунун баары философиялуураак: контрагент сатып алууга мажбур болгон ушунчалык катуу жерде болгондо гана, келишим сиз көргөндөн арзаныраак болот. Бирок, мүмкүнчүлүк болгондо, тескерисинче эмес, күчтүү төрт бурчтуу атаандаш бизден ашып түшөөрүнө чын жүрөктөн үмүттөнөбүз.
Ошондуктан, Guicheng Mining компаниясынын негизги акционери guicheng Mining Group компаниясынын A-акциясынын мурдагы жылдызы Чжунхе холдинг литий кени банкрот болуу жана жоюлуу алдында турганда киришкени таң калыштуу эмес: 2022-жылдын 25-февралында Zhonghe Co. , Ltd. (мындан ары "Чжунхэ" деп аталат), А-үлүштөр рыногунан эки жыл бою Жаңы Үчүнчү Кеңешке токтотулган, анын Jinxin Mining Co.,Ltd. Чжунхенин негизги литий активдерин капиталды көбөйтүү жана карыз алуу аркылуу аукциондон коргоо үчүн инвестор guicheng Group киргизүүнү пландаштырууда. Жана өндүрүштүк жана эксплуатациялык кубаттуулукту калыбына келтирүүгө Jinxin тоо-кен казынасына жардам берүү.
Маалыматтар Jinxin Mining Кытайдагы ири spodumene кендердин бири жана Кытайда сейрек кездешүүчү жогорку сапаттагы ири литий ресурстарынын бири экенин көрсөтүп турат.
Zhonghe Co.,Ltd. компаниясынын маанилүү туунду компаниясы Markang Jinxin Mining Co.,Ltd., бизнес кыйынчылыктарга жана каржылык каатчылыкка кабылды жана өз карыздарын төлөй албай калды. Guicheng Group жардам көрсөтүү менен тоо-кен иштерине болгон укуктарды, геологиялык чалгындоо иштерин жүргүзүү укугун, машиналарды жана жабдууларды жана Jinxin Mining компаниясына таандык башка негизги активдерди соттук аукциондун тобокелдигинен качты.
Капиталды көбөйтүү планына ылайык, үчүнчү тараптын активдерин баалоо агенттиги тарабынан берилген баалоо отчетуна ылайык, инвесторлор 429 миллион юань инвестицияга чейин Jinxin Mining компаниясынын бардык акционердик капиталын баалоого ылайык капиталды көбөйтүүнү ишке ашырышат. Капиталды көбөйтүү аяктагандан кийин, Guocheng Evergreen, Guocheng Deyuan 48%, 2%, aba Zhonghe New Energy Co., Ltd. дагы эле компаниянын эң ири акционери болуп саналат, 50%. Мындан тышкары, банкрот болуу алдында турган Zhonghe, ошондой эле Guocheng Group менен стратегиялык кызматташуу келишимине кол койду: келишимде, Guocheng Group Zhonghe банкрот жана кайра уюштурууга катышуу үчүн Zhonghe депозит катары 200 миллион RMB төлөйт. Келишимде ошондой эле маңыздуу сөз калды: Чжунхэ акцияларынын туруктуу өнүгүүсүн калыбына келтирүү, мүмкүн болушунча тез арада биржа листингине башка листингдик компаниялар тарабынан кайра листингге же кошулууга өз алдынча арыз берүү, кредиторлордун жана миноритардык акционерлердин кызыкчылыктарын коргоо.
Эки келишимдин айкалышынан көрүнүп тургандай, Guicheng Group 428,8 миллион юань инвестициялоо аркылуу 3 миллион тоннага жакын литий карбонаттын жалпы кору бар Jinxin Mining компаниясынын 50% контролдук акцияларына ээ болгон. Ошол эле учурда, коомдук гармонияны реструктуризациялоого көмөктөшүү менен, ал келечекте биржа аркылуу Jinxin Mining компаниясынын листингин аягына чыгаруу демилгесин көтөрүүдө. Литийди алдаган формулада, 3 миллион тонна Jinxin Mining 200 миллион тонна корунун бир миллион тоннасына ылайык, рыноктук нарктын конверсиялык эсептөөсү боюнча, 60 миллиарддан ашык бегемоттун базар баасы, эгерде баары жакшы болсо, шаар тобунун баасы капиталдын инъекциясынын учуру укмуштуудай өзгөрүүгө жетишти.
Guicheng тобунун 2022-жылдагы кадрдык чогулушунун жазуусунда, Jinxin Mining компаниясынын капиталынын көбөйүшүнөн улам пайда болгон кубаныч: "Бул негизги иш чара топтун жогорку сапаттагы өнүгүүсүнө жетүү жолунда маанилүү мааниге ээ."
02 Канчалык сонун, ошончолук кайгылуу
Албетте, арзан активдер кандайдыр бир себептерден улам арзан болот: эгер сиз Чжунхенин коомдук билдирүүсүн ачсаңыз, Чжунхенин жаңы Үчүнчү Башкармасынын бюллетень тактасы камакка алуу, доо коюу жана сот өкүмү сыяктуу сөздөргө толгон, ал литий казуучу компанияга окшобойт. 100 миллиард юандык рыноктук баасын жашыра алат. Бир нече жыл мурун ошол жаңы энергетика жылдызы Чжунхэ менен салыштырганда, Чжунхэ текстилдик өнөр жайдан литий казып алуу тармагына ийгиликтүү өтүп, Цзиньсин Майнингди көзөмөлгө алган. Бирок, текстиль өнөр жайынын төмөндөшү менен, Чжунхе капиталынын агымы күтүлбөгөн жерден токтоп, Jinxin Mining тоо-кен казып алуунун алгачкы этабында көп капиталды коротууга туура келди.
Учурда Чжунхэ дилеммага кабылды: жоюлган активдер өздөрүн коргой алат, бирок пайдаланылбаган литий кендерин баалоо чектелген; Фуцзяндык жергиликтүү Сюй Цзянчэн газдын түбүн көбөйтүүнү тандап алган, бул түздөн-түз ансыз да титиреп турган Чжунхе кулап түшкөн.
Чжунхенин каржылык отчетун эки жыл мурда чыгарууга мүмкүн болбой келген жана акыркы финансылык отчетто Чжунхенин карызы 2,8 миллиард юанга жакындап, көптөн бери төлөөгө жөндөмсүз болуп калган. Эбактан бери карызга баткан Чжунхэ азыр такыр шал болуп калды:
Компаниянын жетекчиси Сюй Цзяньчэнге кылмыш иши козголуп, данба прокурорлору тарабынан Цзиньсин кенин казып алуу укугун өткөрүп берүү боюнча келишим боюнча талаш-тартыштан улам түрмөгө камалган.
Тибеттиктер жашаган аймакта жайгашкан Jinxin Mining Co., LTD. компаниясында көптөгөн жергиликтүү тургундар тоо кендерин иштетүүгө катышуу үчүн жүк ташуучу унааларды карызга алып, азыр да карызга батып жатышат.
Ал тургай, бир нече кредиторлор терүү: 2018-жылы, сактап калуу үчүн жана тизмеленген кабык эмес, чегинүү шаар, кен казып алуу боюнча societe generale кредитордун укуктарын ишенимдүү өткөрүп эритет, өнөр жай тоо-кен ири акционерлери 600 млн инвестиция jinxin тоо-кен өнүктүрүүгө көмөк көрсөтүү, бирок курал-жарак Азиядагы эң чоң литий темир күрүч табагы, ал эми лидери жок болсо, ар дайым аягына чыга албай, жинсин тоо-кенин иштетүү дагы эле токтоп турат.
Кызыгы, жаңы энергия рыногунун тез өсүшү менен литий карбонаттын баасы көтөрүлдү. Кээ бирөөлөр эсептеп чыгышкан: азыркы баада Jinxin Mining эки жылда бардык карыздарын төлөй алат, бирок учурда чжунхэ бир тыйын ала албай жатат. Чынында, эгерде guocheng тобунун арзан инвестициясы жана ак Рыцардын жардамы болбогондо, Чжунхе үй аукционунун баскычында болмок.
Канчалык көп кризис болсо, ошончолук толкунданат
Адилеттүүлүк үчүн, Guicheng Group үчүн, Jinxin Mining компаниясына инвестиция салуу - бул башталышы гана, той ар дайым эң бактылуу: эсептик арбитраж боюнча милдеттенмелерди алыңыз, кенди иштетүүнү ишке ашыруу үчүн капиталдык чыгымдарды салыңыз, талаш-тартыштарды жана сот процесстерин тазалоо, ачык жана көрүнбөгөн жеткирүүчүлөр жана кардарлар менен элдешүү, жаңыртуулардын айлана-чөйрөгө тийгизген таасирине баа берүү, акырында ар кандай аспектилерди илгерилетүү үчүн кемчиликсиз литий бизнеси бар, булардын толук тизмеси шаардык топтун ак рыцарынын жөндөмдүүлүгүнүн чындап чоң сыноосу.
Чындыгында, Xingye Mining and Zhongrong Trust компаниясынын өз кабыгын коргой албаганы окуяда көзгө көрүнбөгөн дагы көп нерсе бар экенин көрсөттү.
Бирок инвесторлор Гуйчэндин реструктуризациялоого катышкан тарыхын эске алганда, анын реструктуризациялоо жөндөмдүүлүгүнө көбүрөөк кызыкдар окшойт. Акыркы төрт жылда Guicheng банкрот болгон jianxin Mining компаниясын өзүнө алууну сунуштап, листингди утуп алган. Курулуштун жаңы реструктуризациясында Guocheng Group өзүнүн жогорку сорттогу молибден кенин реструктуризациялоону ийгиликтүү аяктады, Кытай жана Батыш Майнинг, ал тизмеленген компанияга куюу алдында турат; 2020-жылы эпидемиянын өнүгүшү менен Guicheng Group Азиядагы эң төмөнкү күмүш кени болгон Yupang Mining компаниясына жардам колун сунуп, эң чоң күмүш кенинин контролдук пакетин өтө арзан баада сатып алды. Өткөн трек менен, Guocheng Mining банкроттук реструктуризациялоого катышууда жакшы, бирок ошондой эле күчтүү каржылык күчкө ээ.
Алдыда узак жолго карабастан, миноритардык акционерлер Гуйчэн Чжунхе үчүн өсүштүн бир нече көрсөткүчтөрүнүн бири болгон карызга баткан Цзиньсин литий кенинде өзүнүн сыйкырын кайталай алат деп ишениши мүмкүн.
Кризисти текке кетирбеңиз, эң негизгиси сиз кризис эмессиз
Тарых Zhonghe акцияларына чоң трюк ойнойт. Текстиль фабрикаларынан литий айланган, бардык үлүштөр жана башталышын так болжоо үчүн, аягы менен эмес: жаңы энергетикалык трансформацияга карай, албетте, туура, бирок капиталдык жүгүртүүдөгү чоң ажырымдын трансформациясы, тоо-кен казып алуу гиганттарынын алгачкы баскычы жана каражаттардын убакыт наркы, соода процессиндеги көптөгөн юридикалык тобокелдиктер, баары ликвиддүүлүк кризисине алып келүүчү эң маанилүү фактор болуп саналат.
Таң калыштуусу, акча агымынын жана жумушка орношуу мүмкүнчүлүктөрүнүн чоң булагы болушу керек болгон литий кени акыры Чжунхени кулатып, Чжунхе Миредди көптөгөн кризистерге, анын ичинде карыздарды жана сот иштерине дуушар кылды. Жеткирүүчүлөр, дилерлер, жергиликтүү өз алдынча башкаруу органдары жана жарандардын баары акыркы куюнга сүйрөлдү.
Ал эми шаардык топтун көз карашында туруп, төрт жыл мурун жаңы тоо-кен казып алуу жана анын активдери келечектеги миллиарддаган долларларды баалоону карай алат, мунун баары ар бир соода түйүнүндө контрагенттин ликвиддүүлүгүнүн кургап калгандыгына негизделген. учур: келишим, бул цитата "кризисти текке кетирбе" деген нерсени мыкты чечмелөө. Балким, бүгүнкү күндө капитал рыногунда ызы-чуу, инвестор катары биз бул сүйлөмдүн маанисин түшүнүшүбүз керек.
Бирок биз түшүнүшүбүз керек: кризисти "ысырап кылбоо" өзүбүздү кризистин өзү болуп калбашыбыз керек.
-- Литий активдери өсө берген сайын, ар бир К сызыгы ороктун курч кырын билдирет окшойт.
Посттун убактысы: 31-март-2022